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能源、农产品、牲畜、金属矿产都归为此类。

这是一个相当复杂也极度考验能力的领域，素来以“暴利与风险共舞”而著称。几乎所有华尔街的金融传奇人物，那些叫得出名字的教父们，大多都在早期从事过大宗商品交易。这并非偶然，这一行业对于洞察力、判断力、人脉的要求太高，能从中混出头的都不是一般人。

尽管作为顶级对冲基金，ESF理应具备对这些商品的敏锐捕捉能力，但事实上，它并不开展大宗商品方向的策略。即便在ESF内部负责宏观交易的尼克沃尔什，其团队几乎从不碰触这一领域。

原因很简单

——不确定性太多，变量太难控。

与债券和股票等资产类别相比，大宗商品的价格走势更不稳，常年处于供需关系边缘的拉锯中，对气候变化、极端天气、国际局势、战争冲突、制裁措施乃至作物传染病等因素极度敏感。

因此兰利判断，大宗商品市场是“不可量化”的。

债券看的是利率与信用风险，股票看的是盈利能力与估值模型，大宗商品的涨跌却往往是剧烈的、冲突的、非理性的，因此，ESF长期回避这一领域。

现在，海莉说她要把账户里30%的钱投向大宗商品，以用来区分她和兰利的能力。

格里芬轻笑了一声，他对这位员工的自信感到半分欣赏，又半分怀疑。

往回倒退二十年，他自问自己没有这样的勇气。

“你几岁了？”

“二十二。”

“你知道我二十二岁的时候在干什么吗？我还只是个实习生，每天给交易台的人送咖啡、复印文件。”他嗤笑一声，“你听说过一个叫邦克亨特的人吗？”

“没有。”

“这就对了，你看，他的名字已经消失在时间的长河里。但在十七年前，孩子，你五岁的年纪里，他相当有名气。据说他是整个北半球最有钱的富豪，甚至说是全球首富也不为过，当然那个时候并没有福布斯排行榜，我们对于他的财富具体几何并不得而知他做石油生意，控制着数个石油中转港、炼化厂，还有五个国家的能源出口合同。当时美国经济正处于一个低迷期，中东不断开战，石油价格起伏很大，市场通胀也很严重，美元不断贬值，于是他决定将钱换成白银。”

“他曾是我们的客户之一，在银石跟我有一些来往。而我当时的好朋友，道尔顿威廉姆斯——你现在应该知道，他是我们ESF合伙人之一——那时还在美联储做主席助理。我们私交不错，有一次他在酒后无意中透露，FOMC（联邦公开市场委员会）内部已基本确定将大幅加息，提前终结通胀周期。”

“我不能把话说的太过火，更不能告诉他，美联储的公职人员向我泄露了消息。所以他并没有把我的话放在心上，在他眼里，我只是个无关紧要的交易员而已，中东很多石油商人告诉他油价的出口依然不稳定，最好继续买入白银，比起我，他更信任中东人一些。”

“就这样过去了六个月，当他几乎把所有的钱都押进市场时，白银开始暴跌。跌幅很大，邦克亨特因此而破产。这件事给我留下了很深刻的印象，让我明白即便是全球首富，也会在高风险投资上一败涂地。”

格里芬终于放弃了他那该死的高尔夫，他走向一旁的沙发，并示意海莉：“坐。”

“能把这一行玩转的人，要么有着特殊的人脉，要么有着绝对的敏锐，你认为你有哪一种？”

“我很早就开始研究大宗商品，先生。”海莉说，“我不敢说我比谁强，但我有挣钱的能力。”

“比如？”

“比如中东油价指数和新加坡燃油出口之间的利差。”海莉说，“再比如基准铜和亚洲现货铜在不同汇率预期下的定价误差。我具备一些设计投资组合的能力，如果您给我机会实践的话。”

格里芬看着她，有些意外。

“你在报告里反复强调结构——流动性结构、路径结构、风险结构。你对宏观有直觉，这点很罕见，可以看出来你下了功夫。”

海莉意识到格里芬的专业性并不在兰利之下，不，他本来就是靠技术起家，只不过他过于擅长职场斗争，掩盖了这一事实。

“我认为我跟你谈的够多了，海莉，我从不跟普通员工谈这些。”格里芬看了一眼手上的腕表，那块百达翡丽泛着冷色光泽，“这样，干脆一点。我知道你急于摆脱John对你的压迫，我也愿意给你一个机会证明自己，我不要求你的忠诚，我只看你能不能替我挣钱，*所以我们打个赌。”

“看在你有办法给基金引进数亿美元资金的份上，你可以做大宗商品交易，也可以做债券，我不严格限制你做什么，你想要个人账户，我允许了，但这是暂时的。我给你六个月时间，如果你能在这六个月里做到50%的回报率——我给你副总裁的职位，正式任命你为ESF旗下专项结构基金的投资经理，把全球宏观团队并入你的板块。你将拥有一支完整的团队，独立系统，合规支持。”

“如果失败？”海莉听到自己问，声音有些发紧。

“You’llbefired.Andthiswholeversationwillneverhavehappened.（你将被炒，整个对话宣布失效）”格里芬笑了起来，他无所谓地耸耸肩，“你不是想证明自己吗？那就用最实在的方式来。”

“现在。”他说，“你可以去合规部找埃利斯，讨论账户开设问题，如果他拒绝，让他来找我，这六个月我给你权力，你可以直接联系我，为了保证你不把那几个亿全亏掉，我允许你从基金内部选两个帮手。”

“伽玛索耶。”海莉没有任何犹豫。

“他也是个新手。”格里芬摊手，“还得找个有经验的，吉本.哈里斯怎么样，他是我的手下，有十二年的交易经验，请允许我在这之中使用一些小小的制衡之术。”

他看起来可不是像是在请求海莉意见的样子。

但海莉已经很满意了。

她得到了她所有想要的，甚至超出了自己原本的设想。

格里芬跟她一样，是个疯狂的赌徒。

“我接受这个赌约。”海莉说。

格里芬挑了挑眉：“不跟我争取一下，把50%改成40%或30%？你要知道如果你的初始资金只有几百万美元，运用杠杆、集中仓位可以实现这种超高收益，但数亿美元，那可不容易，吉本.哈里斯会盯着你，避免你过度使用杠杆。”

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